李嘉诚：2007年08月24日 内地股市绝对是泡沫

香港首富李嘉诚

今年8月,李嘉诚便要庆祝八十大寿。这个纵横商场超过半个世纪的成功企业家会否交棒?如何交棒?能否交棒成功?这将会是媒体另一个追访焦点。

本报记者过去3年持续参与群访李嘉诚,以下为历次访谈的精粹及他在和黄内部刊物上谈香港回归10年感想的内容。征得李嘉诚的授权,辑录如此。

香港人要创造自己的价值

记者:今年是香港回归10周年,你有什么感想?

李嘉诚:回归10年,香港社会几经折炼。国家领导人邓小平先生以智慧和远见,始创50年不变的政策,令社会得以在中国主权、香港生活两重观念间平稳过渡。自其时空典范广义观之,则可廓清我们对前景不明朗的焦虑,令未来有持续无尽的希望;若自其教条形式狭义持之,则可被扭曲演绎为故步自封的正当借口,让滋事者有空隙钻营。

预期未来十年香港

记者:你预期未来十年香港会何去何从?

李嘉诚:香港已经没有工业,因为我们工资高,无法与内地竞争。但香港仍有很好条件,只要大家团结、包容,不同阶层一起努力,香港前途依然良好,因为内地经济快速增长,对香港帮助很大。

虽然如此,香港并不是所有行业都可以发展。以货柜码头行业为例,由于受制于地理以及工业北移等因素,已很难有大幅扩张的空间。香港的工厂已经搬往内地,内地有很多码头,而香港码头相比起内地码头没有特别的优势。香港码头主要做一些转口生意,仍然有钱赚,但并不是特别有吸引力。

香港未来的前途全在香港人的手上,未来十年是事在人为,但不是光靠说话,要实实在在。内地现在教育、科技每天向前,日日都在进步,外国也如是。香港人要问问自己,凭什么进步?凭什么超越他人?我们要坐下来好好研究。

中央对香港无私奉献,港人应加以珍惜,中央在香港有困难的时候倾力帮助,甚至在今天香港没有困难的时候,都尽力为香港人的前途着想。我们自己要珍惜这个宝贵的时刻实际做事,为香港创造新前途,为普罗大众的前途着想!

记者:香港多位富豪近期都对内地A股市场表示忧虑,你有什么看法?A股泡沫会否爆破?会否影响香港经济?

李嘉诚:作为中国人,我很为内地股市担心,现在内地市盈率竟达50至60倍,绝对是泡沫。内地经济发展无疑较香港更快速,但这样的市盈率仍过于惊人。香港股市的市盈率尚不算高,还在合理水平,QDII的投资额只占港股总市值1%,影响不会太大。如果内地经济有什么波动,香港也会受到影响,希望大家可以量力而为。

大家可以回头看历史,过去香港股市多次暴涨后大幅下跌,普罗大众所受伤害最大。市民应汲取教训,量力而为,做好自己的业务,炒股票就要小心。香港的竞争力不能光靠炒股票,要实实在在去做事。

记者:你认为有传媒针对你?对你不公平?

李嘉诚:李嘉诚什么时候买过油鱼、卖过油鱼?如果因为我知名度高就针对我,这对香港极不好。百佳的油鱼在香港市场份额只是一成多,为什么传媒不提其它的八成多?我们是唯一说明鳕鱼又名油鱼的店,又愿意退换,客人吃了有问题(有市民吃了油鱼后腹泻),我们又愿意承担医药费。

传媒要爱香港人,要公平、如实报道,不要作新闻,将芝麻绿豆的事放大,要用脑想想,自己摸摸良心。

不用担心某些带侮辱性的嘲弄会给我带来困扰,替我不值。重要的是,今天我还能很高兴地告诉你们,我是一个快乐的人。作为一个人、一个市民及一个企业家,我尽了一切所能服务社会。

未想到退休,无须接班人

记者:你已年近八十,有没有想过什么时候退休?你有两个儿子(李泽钜、李泽楷),接班人的问题如何考虑?

李嘉诚:我身体仍然健康,经常进行体格检查,很多指标较年轻人还要好。我热爱我的工作,所以还未想到退休,也不用找接班人,因为我有一班好同事,位位都可以做大将军。

直到现在,长和系每项业务我都有参与,工作亦十分繁重,我们在56个国家有业务,与每个国家的同事谈两分钟电话都不得了。现在我仍然可以处理,你问我每项业务我都知道如何回答。如果有一天,我发觉自己脑筋变得迟钝,就会退休,不当上市公司的主席,但仍会全职处理基金会事务。

现在长和系的业务发展仍未能令我满意,所以没有想过淡出集团业务。如果样样生意较我预算为佳,我就多投放时间在基金会的工作上。

二儿子李泽楷

记者:你的二儿子李泽楷与你的关系看来不大好,传闻他经常顶撞你?

李嘉诚:第一,我们有无争拗你不知道;第二,你做了父亲没有?做过父亲的都知道,即使儿子只有16岁,父子都会有争拗,如果他完全没有意见,这个儿子便有问题。

记者:你如何理解快乐的定义?你快乐吗?

李嘉诚:我很快乐。我同时要兼顾公司及基金会,事务多,心理质素就很重要。在生意中遇到令人愤怒的事情,或者遭人无故中伤,你是否和他一般见识?我绝对不会上心,也不会影响自己的生活以及工作节奏。虽然我忙得连跟孙子玩的时间也不是太多,但我在夜间休息前还会争取很多时间看书。我也有闲情逸致,有自己的内心世界,自己的天地,这是我的运气。

人是否快乐,若放眼全世界,会有很多有趣的发现。例如,菲律宾比较贫穷,政府又不大安定,不像有令人快乐的条件,但菲律宾人觉得自己很快乐。反观一些人均GDP很高的地区,却有很多人感到不快乐。

第三个儿子

记者:股神巴菲特捐出大部分身家作慈善用途,其中包括他持有的股票,你会否效法?

李嘉诚:他做得非常好,我很佩服。我无意效法他,假设我这样做的话,以后就没有这个(业绩公布)记者会了。

基金会主要投资一些长和系没有投资的领域。例如,我们投了7.5亿美元买中国银行股份,因为内地金融业股票并不是长和的核心业务,而且投资期最少几年,属长期投资,对上市公司来说不太合适,故由基金会投资。只要不影响上市公司,日后所有非核心业务,都会陆续放进慈善基金,基金会是我第三个儿子,将来资产值一定不会少于我财产的三分之一。

记者:能透露一下你慈善捐献的累计数目吗?能否透露基金会的总规模?有人说是2000亿港元?还是2000亿元的三分之一?

李嘉诚:肯定没有2000亿元那么多,我会把三分之一的身家作慈善用途,我的身家没有6000亿元那么多,至于具体资产额我就不方便说。基金会至今在内地、香港及海外,捐款约83亿港元,连同以上市公司名义捐款的27亿至29亿元,合共捐款超过110亿港元。这不单是数字,更代表所投放的爱心及时间。

记者:国家民政部今年初颁发2006年度中华慈善奖中最高荣誉的奖项——终身荣誉奖给你,你有什么感想?

李嘉诚:我感到很大鼓舞,这不是我一个人做的,这个奖项是属于基金会所有员工的。基金会员工办事十分尽力,普通人做不到的事,他们都可办到。

基金会章程订明,无论是我的家族成员或董事,都不能从基金会拿走一分一毫。基金会做的事最重要是有成效,只要有好效果,无论2000万、5000万甚至100亿元的项目,都会去做。基金会超过九成的资源是用在内地及香港。

进取的投资策略

记者:你的投资策略颇为进取和大胆,例如对于全球3G的投资,便需要长期投入,你说过会在2007年达至收支平衡,但现在要延迟至2008年,其间,和黄要不断出售资产,才能令每年的账目不出现亏损。

李嘉诚:做生意有危才有机。和黄开始(1990年代中期)以Orange在英国发展流动电话业务时,的确有很大挑战,当该业务接近收支平衡时,便以高价卖出,为和黄带来庞大利润。

和黄在全球11个国家及地区有3G业务,其中包括英国在内的部分地区,3G业务表现的确与预期有出入,但亦有部分地区成功在两年内达到有净现金流,其中意大利3G表现更出色,我相信意大利3G将是集团最早达盈利的地区。

2G业务最少仍有10年好景,3G现在仍是较新的服务,相信假以时日便能广为市场所接受,为2G接棒。

我预期3G业务的亏损会逐步收窄,现在3G业务的折旧开支为260亿港元,但相信在2008年,和黄所有3G业务都会达致净现金流入水平。而且,面对竞争激烈的3G市场,相信3G业务生意会继续增长,我深信一些高消费的用户会过渡到3G。我们认定,3G将是和黄未来主要收入来源。

我们当初投资赫斯基能源时,也有很多人为我们担心,现在证明这是一项很好的业务。

李嘉诚：股市处高位 投机者有危险

李嘉诚：股市处高位　投机者有危险

2007-08-23 17:54:42


李嘉诚说，如果有机会，旗下集团会考虑到内地A股市场上市。香港首富李嘉诚警告，目前香港与内地股市处于相当高位，同时亦要留意美国的次按问题。他呼吁，市民在股票市场作出投资，即使属于长线投资，亦要小心；而投机性高的，更会有危险。李嘉诚是今日在香港出席长实及和黄集团业绩记者会时作出上述表示的。他又指出，美国减息机会很大，而且可能不只减一次，或会减两至三次，相信香港跟随减息的机会很大。他又说，长和系业务没有涉及美国次按投资。另外，他重申，和黄无意出售英国3G业务，同时又对内地3G业务感到兴趣。李嘉诚表示，如果有机会，集团会考虑到内地A股市场上市。对于香港近日爆发扎铁工人工潮，李嘉诚说，对香港的地产商或多或少有影响。被问到如何看扎铁工人连日来进行示威，李嘉诚表示不愿评论。他说，如果自己说一句，便会被大造文章。李嘉诚长子、长实副主席李泽巨补充，各方尽快倾妥有关（扎铁工人工潮）问题，对人人也有好处。被问及对于普选的看法，李嘉诚表示不愿评论。他指出，全香港也在“紧盯”他对普选的取态，因此作出评论并无意义。对于次子李泽楷支持普选，李嘉诚说这是私人问题，着记者亲自问李泽楷本人。

林森池教香港老百姓未来五年这样理财

香港金融分析师里爱搞搞最佩服林森池先生，下面是6月1日的最新电台访问：

e 線 金 融 網 金 錢 本 色 嘉 賓 : 林 森 池

（注：点击上面链结用Realplayer自动播放，第28分钟开始才是林森池出现，广州话+普通话）

关联阅读：香港信报月刊6月份（内有林森池的专访，展望香港这个金融中心未来应该怎么发展）

主要内容：林森池分析香港未来5年经济环境，建议香港老百姓怎么处理自己的资产。

为照顾不懂广州话的同学，下面俺翻译一下这段对话的大意：

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为什么香港股市最近2007年以来那么低迷？

因为香港正在流血，原因是港币汇率正面临一个很大的考验。

有什么东西未来5年一定升的？

人民币！

人民币未来5年会升多少？

不少于百分之二十。

因为美国最近提出一个惩罚性关税，他们想对中国进口货物施行27.5%的惩罚关税，他们在此之前做了很详尽的研究，表明两地购买力的相差是27.5%，从2005年7月到现在（注：2007年6月1日），人民币已经升值8%，所以起码还有20%的差距。

醒目的香港人正在做什么事情？

正在转换资产，把港元资产换成人民币资产。

• 许多香港上市地产公司正积极的销售香港的房子，却不买地，他们在中国大陆却大块大块地买地
• 很多人在银行那里下固定指令，根据最高额度规定许可2万元，每天把港币换人民币，一年就是700多万，很多银行家都这样处理自己的资产。
  还有什么方法可以买人民币资产？
  • 买国企股（注：即香港上市的H股）
  • 还有即将在香港发行的人民币债劵

所有这些都导致香港失血，由2007年初开始，3个月的银行同业拆息不断上升，因为人民币上升速度加快，不少香港公司在香港集资后马上把资金换成人民币。

香港房产在过去8年基本都没怎么升，反观中国的房产已经升了很多，即使未来5年香港楼价保持不变，实际上对比把钱换成人民币来说，已经是贬值20%了。

针对香港股市应该怎么操作？

当股市上升时候抛售香港资产的蓝筹股，当下跌时候买入具有中国资产的H股上市公司。

未来5年的金融展望

林森池建议5～7年内当人民币自由兑换、自由浮动的时候，港币应该被取消，用人民币，香港政府应该现在就对此做研究。

香港老百姓应该怎么自保呢？

• 买好的国企股
• 买中国大陆的房地产
• 买人民币国债
• 存人民币

A股的泡沫问题及会否爆破

林森池先生认为中国现任领导层很有水平，他认为4000点跌10%几有可能，但跌30%，即跌到3000点很难，原因如下：

• 炒股挣钱的动力相当强劲
• 上市公司虽然PE高，但利润也高
• 注资的机会也高，即母公司用便宜的价格卖一些优质资产给上市公司
• 合并重组的机会也很高，每个行业都有整合的机会，比如很多铝厂，小型的面临重组整合。

香港股市历史的借鉴

• 1969年，恒生指数100点
• 1971年，恒生指数400点，后来恒生指数上到800点
• 1973年3月，恒生指数1700点，然后才爆破，最多时候跌90%

林先生认为A股从1000点涨到4000点类似1971年香港股市的100点到400点，只要引导得当，根本没有任何问题。

当年1971年恒生指数从100升到400点的时候，香港政府没有做任何事情疏导，结果股市一口气跑到1700点才爆破，跌了90%，所以中国政府让A股现在4000点时候跌一下，绝对是好事。

对香港上市的中国人寿业绩怎么看？

按照它2006年的内含价值是6.43（包含了A股后），按照它过往的动力在平稳期历史看，它每年起码可以上升20~25%，于是它合理股价可以这样推断：

今年2007年的内含价值计算：6.43*（1+25%）＝8元左右

股价这样算：8元*3倍＝24元

假如4倍就可以获利回吐：8元*4倍＝32元

所以中国人寿(2628.HK:26.75,-2.90%) 在24～32元都是合理，32就可以获利回吐了。所以上周三它低于24的时候马上成交量大增，股价回到24以上。

中国人寿去年资产投资上最挣钱的是什么？

中国人寿(2628.HK:26.75,-2.90%) 投资了中国银行(601988:3.57,-1.11%) 、建设银行、工商银行(601398:4.24,-1.17%) 和广东发展，但这些都不是最挣钱，最挣钱的是它2006年买的中信证券(600030:25.36,-2.84%) ，这个中国最大的证劵商，当初2006年尾买入它时用11元多，本周即使跌了下来也有50多块。

林森池先生的远见

• 2006年4月25日 林先生叫大家买中国移动(0941.HK:70.30,-2.63%) ，当时42元
• 2006年8月22日 林先生说象2005年8月一样，有人趁中国移动(0941.HK:70.30,-2.63%) 业绩的好消息获利回吐，所以今天虽然大盘跌300多点，但从业绩看，这只是调整，不是见顶
• 2007年4月 林先生说香港股市今年已经见过底了

为什么林森池先生能看通大市？

林先生从70年代开始利用基础分析，用6种数据互动混合分析股市大盘走向，这套方法是大多数美国超级投资机构都用的。

他将把这种方法告诉你，如果你参加下面研讨会：

免费广告：2007年7月14日星期六 下午2点半到6点，林森池慈善筹款研讨会 为他母校香港大学筹款

普通门票：港币400元，全部款项均捐给香港大学，林先生自己出钱附送第2本新书精装版 价值200元

财经热线登记电话：1872313

传真：23045118

电子邮件：ezone@rthk.org.hk

China has stock 'bubble' - Li Ka-shing: 2007-05-18 Bloomberg

China has stock 'bubble' - Li Ka-shing
2007-05-18 Bloomberg

Li Ka-shing, Asia's richest man, said China's stock valuations "must be a bubble" and prices are likely to decline. "As a Chinese, I'm worried about the stock market in China," Li, 78, told reporters in Hong Kong Thursday.

He joins central bank Governor Zhou Xiaochuan in saying China's stock prices are excessive and spoke a day after Premier Wen Jiabao warned of "problems" for the economy. China's benchmark CSI 300 Index rose 2.1 percent Thursday, bringing gains this year to 85 percent.

China has stock

The measure closed at a record as the government said investment in factories and real estate jumped 25.5 percent in the first four months. The economy grew 11.1 percent in the first quarter "Domestic investors are getting too sanguine about investing in the market," said Teo Joo Wah, who helps manage about $2 billion at Fullerton Fund Management Co., a unit of Singapore's state-owned investment company Temasek Holdings Pte.

China's CSI 300 has a valuation of 43 times estimated earnings. Hong Kong's Hang Seng Index, which has gained 5.2 percent in 2007, is at 16 times. The number of brokerage accounts set up to buy mainland shares and mutual funds amounted to 327,019 Wednesday, according to the China Depository & Clearing Corp.

Investors opened a record 385,121 new accounts on May 8. "You've got to be cautious when you see that many investment accounts being opened," Fullerton's Teo said.

ADRs Fall

The Bank of New York China ADR index, which tracks American depositary receipts of Chinese companies trading in the U.S., slipped 1.7 percent as of 10:31 a.m. in New York. Shares of China Life Insurance Co., the country's largest insurer, dropped 64 cents to $50.12 on the New York Stock Exchange.

China Telecom Corp., the nation's biggest fixed-line telephone carrier, declined $1.84 to $54.64. Comments from Li resonate in Asia and in Hong Kong, where he's known as "Superman" for his investment acumen.

He invested in the Hong Kong initial public offering of Industrial & Commercial Bank of China Ltd., while his flagship property company Cheung Kong (Holdings) Ltd. and a separate Li foundation each bought $10 million of shares in the April share sale of China Molybdenum Co. The stock has since risen 84 percent.

'Right Calls'

"Mr. Li has a reputation of making the right calls," said Kenny Tang, associate director at Hong Kong-based Tung Tai Securities Ltd. "But I don't think his comment will immediately trigger a panic sell-off. It'll probably remind people to be more cautious and stay alert." Investors are flocking to the stock market to benefit from rising corporate earnings in an economy that has grown 10 percent in each of the last four years.

Profits at Chinese companies listed in the A-share market grew 82 percent in the first quarter from a year earlier, beating analyst estimates, Goldman Sachs Group Inc. said in a May 10 research note. The rise in China's shares has made the nation's stocks the most expensive among the world's major markets. Goldman Sachs and Credit Suisse Group analysts have in the past week said they may face a "correction."

The government has said it will try and slow the pace of economic growth to prevent a bubble. Premier Wen Wednesday said excess liquidity is a concern. "We'll take a number of measures to strengthen our control of the economy," he told the African Development Bank's annual meeting in Shanghai.

Watching Prices

People's Bank of China Governor Zhou on May 6 said a bubble may be building in China's share market. While there is no evidence that inflation is getting out of control, the central bank is watching asset prices, he said.

The central bank has raised interest rates three times since April last year and increased bank reserve ratios seven times. A slump in China's stocks may be felt beyond its borders. A record 9.2 percent plunge in the CSI 300 on Feb. 27 triggered a five-day rout that wiped more than $3.3 trillion from the market value of equities worldwide.

The CSI 300 Thursday climbed 2.1 percent to a record 3778.60, the biggest increase among markets included in global benchmarks. The index has almost tripled in the past year. Li's influence on Hong Kong investors was evident in trading Thursday.

Shares of Cheung Kong, the city's biggest developer by value, climbed 2.4 percent after stock exchange filings showed that Li raised his stake in the company to 39.29 percent from 39.21 percent.

'I'm Confident'

"I know my company well and I'm confident in its future," Li said. He was speaking after the annual general meeting of Cheung Kong.

Cheung Kong and its unit Hutchison Whampoa Ltd. bought shares in ICBC's $22 billion IPO, the world's largest ever stock sale. The company's Hong Kong shares have risen 39 percent since listing on Oct. 27.

Li also bought shares in China Molybdenum's $1 billion IPO. Shares of the company, the country's second-biggest producer of the material used to toughen steel, surged 59 percent on its April 26 debut.

李嘉诚:2007年05月18日内地股市让人惊忧A股泡沫 吁股民量力

内地股市让人惊 李嘉诚忧A股泡沫 吁股民量力
2007年05月18日
内地股市过热，亚洲首富、长和系主席李嘉诚(李嘉诚新闻,李嘉诚说吧)昨直言对此非常忧心

　　

　　5月17日，沪深两市呈现单边上扬走势，沪指再次站稳4000点上方，深圳成指突破12000点，再创新高，成交量明显放大。 中新社发 引炜 摄

　　版权声明:凡标注有“cnsphoto”字样的图片版权均属中国新闻网，未经书面授权，不得转载使用。

　　中新网5月18日电 内地股市炒至“烚烚”，有人卖屋卖田套现投身股海，鲜有评论股市的亚洲首富、长和系主席李嘉诚(李嘉诚新闻,李嘉诚说吧)昨直言对此非常忧心。
他表示，作为中国人，他很担心内地股市的情况，并认为内地股市已出现泡沫，情况持续将会“撞板”。他指出，从过去的历史来看，现时内地股市PE(市盈率)高达50至60倍情况，结果是不会长久的，股市下挫，最受损失的是普通大众，而内地经济出现波动将对香港有影响。

　　香港文汇报报道，李嘉诚(李嘉诚新闻,李嘉诚说吧)昨直言，香港股市现时的PE合理，并不太高，但以事论事，目前内地所有发展快过香港，但内地股市的PE达50倍至60倍，是惊人的市盈率，所以希望市民量力而为。他说，“当然不希望内地股市爆破，不停有很多人话是泡沫、有危机，如能留意外界善意的批评，自己小心些，当然是最好的。内地经济有波动，一定会影响香港。”

　　他还借97亚洲金融风暴的教训来提醒港人。他表示，香港人要紧记97金融风暴的历史，股市暴涨及暴跌的教训，要量力而为，因为每次股市暴跌，普罗市民损失最大。

　　对于中央放宽QDII机制，将港股纳入代客境外理财(相关:证券 财经)的投资范围，会否令港股进一步攀升，他表示，香港现时的股票市值达15万亿元，QDII初期来港的资金可能只有500亿元，占港股市值很小，对港股影响不大。(章佳强、梁悦琴)